笔试考点速记之金融篇3

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　　【考点-金融期权】

　　一、概念

　　金融期权实际上是一种契约，它赋予合约的购买人在规定的期限内按约定价格买入或卖出一定数量的某种金融资产的权利。

　　二、期权费

　　为了取得这一权利，期权合约的买方必须向卖方支付的一定数额的费用。

　　三、分类

　　1.按照买方权利的不同，期权合约可分为看涨期权和看跌期权两种类型

　　(1)看涨期权的买方有权在某一确定的时间或确定的时间之内，以确定的价格购买相关资产。

　　(2)看跌期权的买方则有权在某一确定时间或确定的时间之内，以确定的价格出售相关资产。

　　2.按标的物分类

　　外汇期权、利率期权、股指期权、股票期权

　　3.按履约时间分类

　　欧式期权、美式期权

　　四、期权价值

　　期权价值主要由内涵价值和时间价值组成。

　　(一)内涵价值

　　期权的内涵价值，也称内在价值，是指期权持有者立即行使该期权合约所赋予的权利时所能获得的收益。如果收益大于0，则期权具有内涵价值，买方可以选择行使期权;如果收益小于等于0，则期权不具有内涵价值，内涵价值等于0，买方可以选择放弃期权。

　　具体来说，可以分为实值期权、虚值期权和平值期权。

　　1.实值期权

　　当看涨期权的执行价格低于当时的实际价格时，或者当看跌期权的执行价格高于当时的实际价格时，该期权为实值期权。

　　2.虚值期权

　　当看涨期权的执行价格高于当时的实际价格时，或者当看跌期权的执行价格低于当时的实际价格时，该期权为虚值期权。当期权为虚值期权时，内涵价值为零。

　　3.平值期权

　　当看涨期权的执行价格等于当时的实际价格时，或者当看跌期权的执行价格等于当时的实际价格时，该期权为平值期权。当期权为平值期权时，内涵价值为零。

　　(二)时间价值

　　期权距到期日时间越长，大幅度价格变动的可能性越大，期权买方执行期权获利的机会也越大。与较短期的期权相比，期权买方对较长时间的期权的应付出更高的权利金。

　　期权的时间价值=期权价值-内涵价值

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