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　　题目

某公司2010年拟投资4000万元购置一台生产设备以扩大生产能力，该公司目标资本结构下权益乘数为2。该公司2009年度税前利润为4000万元，所得税税率为25%。

　　要求：

　　（1）计算2009年度的净利润是多少？

　　（2）按照剩余股利政策计算企业分配的现金股利为多少？

　　（3）如果该企业采用固定股利支付率政策，固定的股利支付率是40%。在目标资本结构下，计算2010年度该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额；

　　（4）如果该企业采用的是固定或稳定增长的股利政策，固定股利为1200万元，稳定的增长率为5%，从2006年以后开始执行稳定增长股利政策，在目标资本结构下，计算2010年度该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额；

　　（5）如果该企业采用的是低正常股利加额外股利政策，低正常股利为1000万元，额外股利为净利润超过2000万元的部分的10%，在目标资本结构下，计算2010年度该公司为购置该设备需要从外部筹集自有资金的数额。

　　解析：

（1）2009年净利润=4000×（1-25%）=3000（万元）

 

　　（2）因为权益乘数=资产/所有者权益=2，所以目标资本结构中权益资金所占的比重=1/2×100%=50%，负债资金所占的比重=1-50%=50%

　　2010年投资所需权益资金=4000×50%=2000（万元）

　　2009年分配的现金股利=3000-2000=1000（万元）

　　（3）2009年度公司留存利润=3000×（1-40%）=1800（万元）

　　2010年外部自有资金筹集数额=2000-1800=200（万元）

　　（4）2009年发放的现金股利=1200×（1+5%）×（1+5%）×（1+5%）=1389.15（万元）

　　2009年度公司留存利润=3000-1389.15=1610.85（万元）

　　2010年外部自有资金筹集数额=2000-1610.85=389.15（万元）

　　（5）2009年发放的现金股利=1000+（3000-2000）×10%=1100（万元）

　　2009年度公司留存利润=3000-1100=1900（万元）

　　2010年外部自有资金筹集数额=2000-1900=100（万元）

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（编辑：hemiaomiao）