人民银行会计考点知识积累—杠杆效应

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　　一、经营杠杆(DOL)

　　(一)经营杠杆的含义

　　经营杠杆是指由于固定性经营成本的存在，而使得企业的资产报酬(息税前利润)变动率大于业务量变动率的现象。

　　(二)经营杠杆的公式

　　二、财务杠杆的含义(DFL)

　　财务杠杆效应是指由于固定性资本成本(利息、优先股利等)的存在，而使得企业的普通股收益(或每股收益)变动率大于息税前利润变动率的现象。

　　每股收益(Earnings per share)=(净利润—优先股利)/普通股股数

　　(二)财务杠杆系数

　　如果企业既存在固定利息的债务，也存在固定股息的优先股时：

　　三、综合杠杆(DTL)

　　(一)总杠杆含义

　　总杠杆效应是指由于固定经营成本和固定资本成本的存在，导致普通股每股收益变动率大于产销业务量的变动率的现象。

　　(二)总杠杆系数

　　1.定义公式：

　　DTL = 经营杠杆×财务杠杆

　　2.计算公式：

　　(1)不存在优先股的计算公式

　　(2)存在优先股的计算公式

　　总杠杆的意义和影响因素

　　1.意义：(1)只要企业同时存在固定性经营成本和固定性资本成本，就存在总杠杆效应;

　　(2)总杠杆系数能够说明产销业务量变动对普通股收益的影响，据以预测未来的每股收益水平;

　　(3)提示了财务管理的风险管理策略，即要保持一定的风险状况水平，需要维持一定的总杠杆系数，经营杠杆和财务杠杆可以有不同的组合。

　　2.影响因素：凡是影响经营杠杆和财务杠杆的因素都会影响总杠杆系数。

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（编辑：xinsiying）