2018银行春招笔试高频考点之—金融篇

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金融衍生工具

　　考点预测

　　一、远期

　　（一）概念

　　远期合约是指双方约定在未来的某一时间，按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。

　　（二）特征

　　1.非标准化合约，灵活性较大。

　　2.没有固定的、集中的交易场所。

　　3.流动性较差。

　　4.履约没有保证，违约风险较高。

　　（三）功能：转嫁风险

　　二、期货

　　（一）概念

　　期货是指交易双方在集中性的交易场所，以公开竞价的方式所进行的标准化期货合约的交易。分为商品期货和金融期货。商品期货包含农副产品、金属产品、能源产品等几大类；金融期货包括货币、利率、股票等。

　　（二）特征

　　1.标准化的合约。

　　2.在交易所交易，各自跟交易所结算。合约的履行由期货交易所或结算所提供担保。

　　3.可在交割日之前采取对冲交易以结束其期货头寸（即平仓）。

　　4.功能：价格发现、规避风险

　　三、期权

　　（一）概念

　　金融期权实际上是一种契约，它赋予合约的购买人在规定的期限内按约定价格买入或卖出一定数量的某种金融资产的权利。

　　（二）分类

　　1.按照买方权利的不同，期权合约可分为看涨期权和看跌期权两种类型

　　（1）看涨期权的买方有权在某一确定的时间或确定的时间之内，以确定的价格购买相关资产。

　　（2）看跌期权的买方则有权在某一确定时间或确定的时间之内，以确定的价格出售相关资产。

　　2.按履约时间分类

　　欧式期权、美式期权

　　（三）期权价值

　　期权价值主要由内涵价值和时间价值两部分组成。

　　1.内涵价值

　　期权的内在价值，也称履约价值，是指期权持有者立即行使该期权合约所赋予的权利时所能获得的收益。具体来说，可以分为实值期权、虚值期权和平价期权。

　　（1）实值期权

　　当看涨期权的执行价格低于当时的实际价格时，或者当看跌期权的执行价格高于当时的实际价格时，该期权为实值期权。

　　（2）虚值期权

　　当看涨期权的执行价格高于当时的实际价格时，或者当看跌期权的执行价格低于当时的实际价格时，该期权为虚值期权。当期权为虚值期权时，内涵价值为零。

　　（3）平价期权

　　当看涨期权的执行价格等于当时的实际价格时，或者当看跌期权的执行价格等于当时的实际价格时，该期权为两平期权。当期权为两平期权时，内涵价值为零。

　　2.时间价值

　　期权距到期日时间越长，大幅度价格变动的可能性越大，期权买方执行期权获利的机会也越大。与较短期的期权相比，期权买方对较长时间的期权的应付出更高的权利金。

　　高频考题

　　1.【单选】买卖双方分别向对方承诺在合约规定的未来某时间，按事先协定的价格买进或卖出一定数量的某种金融资产的书面协议，称之为（    ），它是由交易所发行的。

　　A.金融期权

　　B.金融期货

　　C.远期合约

　　D.互换

　　【答案】B。期货是标准化合约，由交易所发行的。故答案选B。

　　2.【单选】在金融期权中，赋予合约买方在未来某一确定的时间或者某一时间内，以固定的价格出售相关资产的合约的形式叫（    ）。

　　A.看涨期权

　　B.欧式期权

　　C.看跌期权

　　D.美式期权

　　【答案】C。看跌期权是指期权的买方有权在未来以约定的价格出售某种资产；看涨期权是指期权的买方有权在未来以约定的价格买入某种资产。故答案选C。

　　3.【单选】对于看涨期权的买方，到期行使期权的条件是（    ）。

　　A.市场价格低于行权价格

　　B.市场价格高于行权价格

　　C.市场价格持续上涨

　　D.市场价格持续下跌

　　【答案】B。看涨期权行权的条件是市场价格高于行权价格。故答案选B。

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