可以说，养老金这一“投”，背景声音不免嘈杂：有说来晚了，有说来早了;有说是为保值增值，有说是为救市托市;有说是遵循国际惯例，有说欠考虑中国特色。于是，我们想到，或许有必要认真说说这一“投”。

　　“投”是投资运营，不是救市。细心人发现，一段时间以来，养老金的口径，从“入市”变成了“投资运营”，这并非仅仅是避嫌之举。所谓“投资运营”，首先强调的是一种机制，其意义是通过试点建立投资运营机制，实现养老金的保值增值，进一步做实做大“保命钱”，服务于经济社会发展。其次，“投资运营”也揭示了方法手段，正如人社部部长尹蔚民所说，“大家不要误读以为养老金投资运营就是进入股市，我们会有多种投资方案的组合。安全是第一位的。”社保基金理事会也明确，“受托投资运营基本养老保险资金，将坚持更为审慎的方针，新增资金将更多配置到固定收益类产品中，确保实现基金保值增值。”由此可见，“投资运营”是兼顾了长效的机制建设和现实的保值增值需求的远近结合、长短兼顾之举。

　　“投”是情投意合，不是投靠、投附。中国证监会主席郭树清曾明确指出，社会保障与资本市场应形成紧密的相互促进作用。战后欧美发达国家经济社会长期保持稳定繁荣，一个重要原因就是企业股本、社会保障、金融体系之间形成了密不可分的互相联系和互相支持。以美国为例，尽管经历了世纪性的金融危机，目前全部养老基金仍然高达16万亿美元，相当于国内生产总值的1.1倍，另外还有国家政策鼓励的个人养老储蓄计划资金4万亿美元。资本市场和社会保障互惠互利、共同促进的效果非常显著。目前我国还没有建立起这种稳定坚固的经济金融关系，在这个领域我们应当也能够大有作为。

　　“投”是投桃报李，不是肉投馁虎。全国人大代表江连海说，一方面，养老金入市，有助于提升股市信心，也可以促进股票市场稳定健康;另一方面，投资股票市场有利于养老金的保值增值，相对其他投资品，将带来较大幅度的增值。应该说，养老金在包括债券、股票、股权等品种的资本市场上进行投资运营，固然要有保值增值的需求，同时也会在改善投资者结构、加强市场约束、改善市场供求、倡导价值投资理念、参与提高上市公司治理水平等方面，为资本市场提供各种有益的支持。

　　正因以上认识，我们希望养老金这一“投”，能够与资本市场投洽、投合，形成良好的互动关系;也希望这一“投”，能投得准，投出“压哨三分”的精彩，为一些未定之局一锤定音。(上海证券报 周翀)

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